降息蓄势待发——3月美联储议息会议解读【财通宏观•陈兴团队】

报告正文降息很可能在上半年开启。本次议息会议中，美联储决定将基准利率继续维持在5.25%-5.5%的目标范围内，同时维持其他相关利率水平不变，并按照原有计划继续实施缩表。加息预期点阵图显示，3月点阵图对2024年利率的预期中值仍然为4.6%，与去年12月预期中值相同，指向今年降息幅度预期保持75bp，但与去年12月相比，多名美联储官员削减了今年降息幅度预期。美联储主席鲍威尔在记者会上表示，目前政策利率可能已经历史峰值，今年某个时候开始降息是合适的，但不会降至非常低的水平。关于降息时间点，劳动力市场的显著疲软将成为启动降息的理由。同时，美联储仍在寻求更多的数据确认通胀的下降，避免降息可能带来的通胀反弹风险。我们认为，虽短期内油价的波动对通胀水平扰动较大，但核心通胀仍然呈稳步下降趋势。近月来新增非 ………………………………