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【申万宏源轻工】轻工造纸行业2018年一季报前瞻——龙头业绩延续稳健,关注低估值的成品家居及包装

申万轻工  · 公众号  · 证券  · 2018-04-16 09:36
行业判断及投资建议:1)家居:除次新板块外,其他家居公司估值受到地产担忧冲击。我们认为核心需要关注竞争格局的变化:地产红利消失后,进入真正比拼综合竞争优势的阶段,上市龙头公司汇聚各方面头部资源优势(包括渠道卖场和大型地产商的份额;信息化能力、柔性化生产和供应链组织方面,大企业也更具备平台及整合优势的能力),未来家居行业的整合进程将大大加快。2)造纸:18年造纸行业业绩无忧,下游消费为主更具成长属性,近期伴随周期回调提供布局良机:纸企整体库存合理,全年纸价有望维持高位,龙头纸企内生项目落地/外延并表18年业绩持续增长可期。3)包装:经历过去两年成本上升及终端乏力影响,部分包装子行业开始进入整合期 ………………………………

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