【中信证券宏观】推出TMLF意在结构性微调，利率调整的指引意义有限——有关央行新创设“定向中期借贷便利”的简评

《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信、有道云等方式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿使用本资料。本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。核心观点      TMLF一定程度上有助于解决小微企业、民营企业融资难与融资贵的问题，其推出是对现行央行流动性工具的补充，对利率的指引还需要依赖于对其投放“量”的判断。在较长一段时期，其并不能对MLF形成替代，我们认为短期央行还将继 ………………………………