模型预测 | 4月利率或仍向下，把握回调机会

2024年2-3月，长端利率延续1月较强的下行趋势。Wind数据显示，截至3月29日，10年国开收益率为2.41%，较1月末的2.59%累计下行18bp。在2月、3月的两次判断中，模型观点均为一致看下，与利率实际走势相吻合。重回平静的3月债市。由于货币供给与资产供给的错配，1-2月债市走出了较为极致的行情，3月起随着各期限品种收益率纷纷降至低位，债市交易情绪趋向保守，债牛行情也步入了短暂的“减速期”，10年国开仅由2.45%下行至2.41%（-4bp）。期间，由于债市缺乏一个强主线逻辑，长端利率在多个短期定价因素的扰动下上下波动，整体呈现W型的波浪走势。我们在2021年8月报告《预测长端利率，8191个变量组合给出的方向》中，构建了一套基于微观计量方法，对长端利率中枢运行方向进行预测的模型。利率模型的本质，是模拟市场参与者研判市场行为的统计推 ………………………………