【兴证固收.利率】预期之外的“超级周” ——利率回顾（2019.7.29-2019.8.2）

投资要点此前三周长债维持窄幅震荡态势，市场或在观望政治局会议、美联储议息会议以及PMI数据能否给出新的方向指引。然而这些事件并未打破市场僵局，反而是特朗普的推文搅动市场情绪并将长债收益率拉近前低。具体来说，周二的政治局会议上中央再提“六稳”，但逆周期调节突显定力。从中央的表述来看，货币宽松相对确定，信用扩张又相对克制，尤其是强调不走刺激地产的老路，对债市构成利好。但当天现券对此反馈有限，210仅下行0.25bp。经过一夜发酵，尽管盘前公布的PMI数据略超预期，周三早盘期债仍然跳空高开，这无疑是对政治局会议利好的确认，叠加中美在上海的谈判传递出不乐观的消息，当天210下行1.75bp。周四美联储“鹰派”降息25bp，并表示此次 ………………………………