【国盛钢铁】钢铁周报：财政扩张助力上游资源

摘要本周行情回顾（1.1-1.5）：中信钢铁指数报收1498.67点，上涨0.74%，跑赢沪深300指数3.72pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第5位。重点领域分析：投资策略：新年后第一周资本市场表现不佳，结构上低估值高股息品种占优。近年来市场的调整很多来自于部分行业19-20年估值过高的消化，这些板块目前持仓和以往的底部结构特征仍有一定差距。而与此同时上游资源板块关注度逐步上升。我们在年度策略《走向成熟》中主要阐述进入工业化成熟期后随着经济结构的调整，投资范式也会发生变化。一方面大部分行业进入成熟期，竞争格局优化，寡头盈利中枢开始长周期提升，成熟行业内越来越多现金累积较高的优势企业开始大量的分红或者股票回购。另一方面成熟期利率长周期下降是历史的趋势，供需角度看固定资产投资期过去后，全社会对资金需求降 ………………………………