招商宏观 | 总量高频数据尚可

大类资产配置小组张静静    S1090522050003    首席张一平    S1090513080007    联席首席，组长报告发布时间：2024年5月13日文 | 招商宏观张静静团队核心观点4月高频数据并未显著转弱，PMI以及进出口数据还好于预期，价格数据符合预期。因此，需求侧不是4月金融数据不及预期的主要因素。五一长假对生产和价格高频指标扰动较小。整体情况看，开工率和价格有所走弱，产量保持稳定，产能利用率水平明显改善。投资链高频指标延续了4月以来的温和改善态势，尤其是价格形势，上周仍然有8个指标环比回升，煤炭、钢铁、纯碱、沥青等顺周期产品价格继续回升。例如，钢铁价格已经接近去年同期水平，这可能意味着投资链商品价格对PPI同比的拖累将逐步减轻。目前投资需求也难言明显改善。通常而言，水泥价格2季度往往会季节性上涨，对应的是2季 ………………………………