没有中间路线，“万科”和“三十年国债期货”就注定只能活一个

作者 | 皑大佳来源 | 大佳的投资笔记导语：有很多资金在押注，万科一定不会暴雷。所谓的“活”，指的是该投资品种 “不出现极大的风险从而极大地损害到投资本金。”假如万科跌到碧桂园那种市值，那和“死”在本质上，就没有任何区别。万科的风险是显而易见的。即便是深圳地跌，再如何支持万科，都只能给企业提供一定时期的资金。万科不在于资金短缺。穆迪将万科的评级，一路下调到垃圾级，并不是因为担心万科的短期偿债能力，而是长期运营能力。而对于这个运营能力的根本性担忧则在于：未来房地产市场的销售情况。如果今年房地产市场情况，继续延续。那么，万科的销售将会回到十年之前。但销售回到十年之前，那么负债能够回到十年之前吗？答案是显而易见的不能。万科现在明面上的负债是1.2万亿。看起来比恒大好一些。 ………………………………