中金 | 消费电器：耐力跑赛道，看全球化、品类扩张

摘要中国家电产业成长路径别开生面，全球化、品类扩张是两大趋势。2019年全球消费电器市场，中国占据1/4的规模，经过全产业链数字化改造的中国企业已经具备全球化能力。粉丝经济、线上流量裂变叠加品类爆发，市场上涌现出具有特色的玩家，但综合性龙头的品类扩张能力依然强劲。全球大市场：1）2019年全球消费电器市场规模4559亿美元，2014-2019年CAGR 达5.7%，具有成长潜力。2）中国、北美市场分别占据全球规模的26%、22%，是最重要的两个市场。西欧市场占全球的16%，内部以欧盟为纽带。亚太市场（除中、日）占全球的12%，地理位置毗邻中国，内部拥有东盟这样具有潜力的经济体。3）中国人均家电销售额仅为美国的1/2。国内第一波家电普及浪潮高峰已过，目前正 ………………………………