【广发策略】反弹下半场，继续调结构——周末五分钟全知道（4月第1期）

报告摘要●市场处于什么状态，后期需要留意什么风险？我们前期提示微观结构修正进入第二阶段即超跌反弹阶段。该阶段通常短于前期下跌、股价收复前期跌幅一半左右，当前A股处于反弹下半场。微观结构修正阶段，股市是否转牛/熊的关键在于流动性是否维持宽松。后期主要不确定性在于流动性的潜在变化方向和幅度。未发生全面通胀的前提下，稳货币/紧信用但“不急转弯”是基准情景。观察4月中下旬的政策定调窗口。●“热门股”迎来反弹，是应该积极布局还是逢高卖出？在超跌反弹之后，A股微观结构修正将进入第三阶段，前期“热门股”的超额收益会根据业绩走势分化，业绩将成为决定热门股后期相对走势的胜负手。“热门股”内部将分化，贴现率上行的过 ………………………………