【华鑫食饮|季报点评】青岛啤酒（600600）：一季度超预期，结构持续优化

证券研究报告：《季报点评|青岛啤酒：一季度超预期，结构持续优化》对外发布时间：2023年4月25日发布机构：华鑫证券本报告分析师：孙山山 SAC编号：S1050521110005青岛啤酒事件2023年04月24日，青岛啤酒发布2023年一季报。投资要点▌ 一季度业绩超预期，控费能力持续改善2023Q1营收/归母净利润/扣非归母净利润分别为107.06/14.51/13.49亿元,同增16%/29%/32%，利润超预期。盈利端看，2023Q1毛利率/净利率为38.32%/13.76%，同增0.5/+1.2pct，销售费用率/管理费用率为13.84%/3.09%,同减0.4/-0.8pct，公司积极开源节流、控本降费、提质增效，控费能力增强叠加毛利率提升，驱动净利率持续改善。▌整体继续量价齐升，产品结构持续优化量价拆分来看：1）量：2023Q1销量236.3万千升（同增11%）；其中青岛主品牌140.1万千升（同增7.5%），占比59%，中高端/低端销量分别98.4/41.7万千升（ ………………………………