【招商策略】美联储降息预期推迟，二级市场可跟踪资金供需基本平衡——金融市场流动性与监管动态周报（0409）

张夏 S1090513080006 田登位 研究助理 美国3月就业数据远超市场预期，美元指数及美债利率震荡走高，美联储降息预期继续推迟，但北上资金仅小幅波动。在美元资产面临供给大幅增加、贬值风险的背景下，人民币资产可能逐渐成为全球投资者的新避风港。基于此，我们仍然看好A股高ROE自由现金流双高的核心资产，以沪深300和中证A50为代表对外资配置价值也会比较高。核心观点⚑ 美联储降息预期继续推迟：美国3月非农就业人数远超市场预期，美元指数及美债利率震荡走高，美联储降息预期继续推迟，市场对美联储首次降息时间预期从7月推迟到9月。尽管美债利率继续走高，4北上资金并无大幅净流出，整体仍处于正常波动范围。过去两年，对人民币资产持有相对悲观的态度，但在中国经济逐渐回暖、房地产和地方政府债务风险得到有效控制的情况下 ………………………………