对赌协议

一、公司视角：如何认识对赌协议估值调整机制（ Valuation Adjustment Mechanism，VAM）最初被翻译为“对赌协议”，或因此翻译十分形象，一直沿用至今。估值调整机制，是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含股权回购、金钱补偿等对目标公司的估值进行调整的协议—所以我们日常听到的对赌协议，所涉及问题其实和赌博无关。对赌协议实际上就是期权的一种形式。通过条款的设计，对赌协议可以有效保护投资人利益。从协议主体来看，有投资方与目标公司的股东或实际控制人的“对赌”，投资方与目标公司的“对赌”投资方与目标公司的股东、目标公司“对赌”等形式。对赌协 ………………………………