滞胀是个伪命题

随着外部贸易保护主义的不确定性，决策层的政策立场仍将维持微调和相机抉择。若贸易摩擦进一步升温，财政政策可进一步加码，通过减税等确保中国经济“软着陆”。邢自强 | 文从6月份以来为平衡外部环境变化与国内去杠杆节奏、防范风险，决策层陆续推出一系列稳增长、防风险的政策措施，包括提高银行信贷能力、改善债券市场情绪，以及地方专项债补基建短板。但最近市场上通胀预期升温，引发了大家对于滞胀的担忧。通胀走高是否会使央行在经济放缓的同时不得不收紧货币政策？笔者认为答案是否定的。诚然，供给侧因素——包括对美国进口农产品征收反制关税、洪灾以及非洲猪瘟——可能在接下来几个季度推高CPI通胀。但这些均为短期性质的外部冲击， ………………………………