李迅雷、杨畅（联系人）：脱虚向实的难点究竟在哪里

内容摘要：过去中国经济之所以脱实向虚，是因为产能过剩了，导致实体经济的投资回报率下降。这一问题在2012年之后表现得更加突出。金融收紧与实体经济转型之间的“时滞”导致脱虚向实受阻。金融是“快变量”，实体是“慢变量”，因此，信用过于收紧会导致实体经济衰退，甚至出现危机。从长期来看，确实需要引导资源“脱虚向实”；但从短期来看，实体部门与虚拟部门不是完全对立的关系，而是相互联系的组合；短期去杠杆导致了金融紧缩，但需要把握节奏，否则在推动金融去杠杆、虚拟部门“缩水”的同时，也会引发实体经济同步“脱水”。 日本当年的错误是在“经济泡沫”过程中没有完成“产业接续”。很多观点都将日本“失去的20年”归咎于货币政 ………………………………