联储降息下的中国房地产价格走势分析

来源：债券圈作者：陈洪斌 宏信证券首席经济学家过去的20年，中国房地产价格上涨幅度令人侧目，基本与比特币涨幅相当。由于房地产价格直接关系到民生问题，所以成为公众不断诟病的对象。其中，土地财政和经济维稳导致房价高企的观点被广泛接受，我们认为这种观点有一定的合理性，但忽略了房价背后的核心驱动因素。一、美元正向环流，全球资产泡沫泛滥本世纪之初的15年，以美国为首的主要发达国家都采取了较为宽松的货币政策，催生了全球性的资产泡沫和债务杠杆。尤其是在2008年金融危机之后，联储开启了量化宽松模式，共有9.2万亿美元流向海外市场，其中新兴市场共接收了5.6万亿，欧洲1.6万亿，中国1.5万亿。此结果大大超出了联储的预期，全球居然 ………………………………