跨境电商｜关税：短期无需过度担忧，长期关注模式迭代

文｜杨清朴 单竹岭 本篇报告就市场较为关注的跨境电商海外关税与监管风险展开探讨，核心结论：1）判断小包关税豁免政策长期确有收紧趋势，但2~3年维度落地可能性不大；极端落地假设下，或对Temu全托管模式带来10%左右定价压力，但不会颠覆其商业模式；2）对中国出口大幅加征关税的主张或面临较大阻力；3）TikTok剥离风险直接外溢至跨境电商平台的概率较低。平台角度，我们预计可通过市场分散化布局、引入本地化供给两种方式提升自身的抗风险能力。我们认为，市场对于外部政治风险的过度定价，反而为质地优秀的公司带来了极佳的投资窗口。▍从三个视角理解近期跨境电商投资中关注度较高的风险因子：核心依然在于跨境小包关税豁免政策。1）跨境小包关税豁免政策存续：切实的政策风险，近两年内美国政客提出多项议案，具备讨论 ………………………………