中天科技（600522）：公允价值变动致24Q1利润承压，订单充沛期待恢复快速增长【天风通信】

事件公司发布2023年度报告及2024年一季报。23年营业收入 450.65 亿元，同比增长 11.91%；实现归属于母公司净利润 31.17 亿元，同比下降 3.03%；24Q1实现营业收入82.42亿元，同比下滑0.4%，实现归母净利润6.36亿元，同比下滑17.20%。我们的观点如下23年海洋业务承压，在手订单充沛赋能未来增长。23年各业务来看，光通信整体保持平稳，海洋业务则有较大压力，收入同比下滑48.92%，我们预计主要是23年上半年整体海风装机相对疲软。电力业务方面，公司23年电网业务实现收入同比增长36.37%，受益电网投资加速以及特高压建设，电力业务高景气。新能源业务则呈现高速增长，收入同比翻倍以上增速。从订单角度来看，截止到3月31日，公司能源网络领域在手订单约 260 亿元，其中海洋系列约 115 亿元，电网建设约 125 亿元，新能源约 20亿元。公司能源相关在手订单充 ………………………………