瑞幸咖啡IPO之谜：星巴克的护城河失效了？

作者丨房煜  虎嗅网主笔头图丨东方IC随着瑞幸咖啡曝出准备IPO的消息，关于瑞幸的前途判断再度两极分化。可以开个玩笑说，瑞幸能否上市成功，大家可以提前下注了。不久前，虎嗅发文《瑞幸之幸》已经从资本层面论证了瑞幸模式的合理性。另一方面，根据招股说明书，截至2018年全年，瑞幸咖啡2018年全年净亏损为人民币16.192亿元；归属于公司普通股股东和天使股东的净亏损为人民币31.903亿元。瑞幸亏亏不休的“商业模式”，并以亏损为荣的管理层，仍旧成为市场关注的焦点。唱衰者并不是质疑亏损本身，而是在推演其商业模式是否成立；而咖啡从业者则更为关注，它会带给咖啡行业哪些长期影响。如果一个商业模式最终通过资本市场获得不菲回报，但是却对咖啡 ………………………………