高瑞东 周欣平：美债再复盘：符合预期和超预期

 Hi~新朋友进来 请关注我们哟核心观点核心观点：4月10年期美债利率为何超预期上升？我们认为，4月美债利率上行主要是受超预期的地缘局势驱动。一方面，地缘冲突加剧，国际油价上涨，通胀担忧导致4月10年期美债利率上升约14.2个bp。另一方面，地缘冲突推高油价，放大美联储决策不确定性，投资者需要更高的风险补偿，同时美国冻结俄罗斯资产等非常规行为，增加美元资产不确定，导致国际上配置美债需求减弱，要求更高的安全资产溢价，综合看，4月地缘影响下收益风险溢价推升10年期美债利率约19.7个bp。为何我们在4月底预判美债利率触顶回落？在我们于2024年4月24日外发的报告《美债利率已进入顶部区间——2024年4月美国流动性观察》中，我们关注到4月底巴以谈判持续推进，地缘局势的缓和反过来会成为驱动美债利率下行的重要因素。同时 ………………………………