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10月:复苏动力切换,结构重于总量(天风宏观宋雪涛))

雪涛宏观笔记  · 公众号  · 财经  · 2020-10-12 16:12
三季度的重要变化来自顺周期部门,随着复工复产的持续深入和政策效果的逐级传导,恢复速度逐渐超越逆/早周期部门,成为经济复苏的重要力量。预计3季度实际GDP增速5.1%,随着经济总量逐渐接近潜在增速,下一阶段结构特征的重要性上升。文:天风宏观宋雪涛/联系人赵宏鹤经济方面,今年前三个季度的经济走势都有比较鲜明的特征。一季度是疫情冲击下各部门数据的同步大幅走弱,二季度是政策对冲下基建和房地产等逆周期/早周期部门的快速复苏;三季度的重要变化来自制造业和消费等顺周期部门,随着复工复产的持续深入和政策效果的逐级传导,恢复速度逐渐超越逆/早周期部门,成为经济复苏的重要力量。三季度的最大惊喜来自出口,以国内有效的防疫措施 ………………………………

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