中金研究 | 本周精选：宏观、策略、大类资产、房地产、个股洞察

中金点睛“本周精选”栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。01策略 Strategy降息交易的钟摆与“终局”>>点击图片查看全文今年年初以来资产风口切换频繁，背后隐藏的主线恰是金融条件松紧驱动的经济基本面与政策预期。我们此前就明确提出，并不认同预期从一个极端（年初预期6-7次降息）走向另一个极端（预期不降息甚至要加息），建议避免过度线性外推，需要适度“逆向思考”，近期数据走弱和降息预期再升温也印证了我们的看法。投资者可能经常会注意到一个有趣的现象，即美国的经济数据会在一段时间内集中“低于预期”或者“超出预期”。我们认为，这是金融条件松紧的反身性使然，偏紧的金融条件会大概率使得需求和价格数据在1-3个月低于预期，反之亦然。那么向前看，当前利率下行和美股反弹带动金融条件转松是否又会造 ………………………………