中金：电动车产业链价格传导机制分析

我们贯通“资源—材料—电池”各环节，对价格向成本的传导进行测算推演；侧重核心企业的量、价、产能及布局进行对比分析，并对钴等核心上游环节供需平衡进行测算。我们认为，行业产能结构性过剩，龙头强强联合产有所供，拥有更好的护城河，重点关注进入核心供应体系的龙头标的。报告精彩纷呈，长按二维码下载中金研究APP上游-四大材料传导：原材料价格下降推动产业链降价，行业产能结构性过剩，尾部逐步出清1）正极：定价模式为原材料+加工费，全年硫酸钴、碳酸锂、硫酸镍价格下滑36%、53%、5%，测算NCM523成本下滑33%，拉动价格下滑28%，龙头进军海外供应链争取份额与利润空间；2）负极：偏“拧麻花”形式，定位定价更灵活，全年针状焦、石墨化价格 ………………………………