华润啤酒（0291.HK）点评报告：均价提升强劲，业绩增长超预期【中泰食品】

投资要点事件：公司2022H1实现营业额210.13亿元，同比增长7.0%；实现不计特别项目的EBIT为51.59亿元，同比增长17.2%；实现不计特别项目的归母净利润为38.02亿元，同比增长20.4%，业绩超预期。疫情反复下销量保持平稳，结构升级+提价推动均价强劲增长。2022H1公司实现啤酒销量629.5万千升，同比增长-0.7%，表现优于啤酒行业的-2.0%。今年3月以来疫情反复明显，对短期需求造成较大影响；5月开始大部分地区疫情缓和，啤酒需求逐步恢复。进入6月旺季后，受益于今年夏季气温较高，啤酒需求持续向好，我们预计后续销量有望保持良性增长。上半年公司啤酒均价同比增长7.7%至3338元/千升，主要系：（1）高端化持续推进。2022H1公司次高端及以上产品销量为114.2万千升，同比增长10.0%，占比提 ………………………………

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