广发策略 | 大变局3：“新国九条”将推动市场生态向“认知内在价值”演变—策略框架迭代系列报告（三）

4月12日国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》。前期报告中我们提出市场交易逻辑将有转变：从交易边际变化到重新认知内在价值，“新国九条”将继续推动投资生态朝这一思路演变。从宏观和产业周期来看，具备“边际变化”的资产变得越来越少了；上市公司的自主行为已经朝着提高分红、降低净资产而转变；市场对于ROE的价值挖掘，将逐渐从过去几年的更关注分子（利润弹性）、到更关注分母（净资产变化）；未来投研思路也将“从交易边际变化，到重新认知内在价值”。 摘 要 事件：4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，简称资本市场新“国九条”。其中，我们清晰看到“新国九条”围绕进一步鼓励分红，完善分红体制做出进一步要求。《大变局2》中，我 ………………………………