上市房企们，成也ROE，败也ROE！

[ 导读 ]中国房企ROE二十年变化ROE（净资产收益率）是衡量上市公司盈利能力的重要指标，也是投资者投资决策参考的关键指标之一。近年来，随着拿地成本以及财务杠杆的上升，房企的 ROE 和净利率呈现明显下滑趋势，换言之，同规模下，房企的赚钱能力在不断减弱。另一方面，行业集中度不断上升，中小房企生存日益维艰，对龙头和想要向前冲的二梯队的房企来说，不得不提高杠杆，冲规模以求不掉队。这些变化会给行业 ROE 带来什么变化呢？本期我们结合中信建投证券的一份研究报告，和大家一起探讨一下中国房企 20 年的 ROE变化。中国房企 ROE 的变迁回顾历史，我们可以发现我国地产行业 ROE 的变化一直受到政策的调控和行业环境变化的影响，可将房地 ………………………………