第21讲
创始人怎么用较少的股权控制上市公司？
在之前说过时代变了，我们现在处于一个资金不稀缺好项目稀缺，企业家稀缺的宏观大背景里面。所以企业和企业家的话语权变得越来越强，在整个的发展趋势上我们看到有两个很明显的趋势。
第一个，是双重股权结构的流行，让企业者能够用较少的股份控制公司。第二个，就是分散投行权力的联合承销越来越流行，投行的权力被分散掉了。
第一 控制权之争，合伙人制度与a/b股权结构。
一般的上市公司是同股同权一股就意味着一票，但是现在的创业公司在上市之前为了快速的发展可能会经历多轮融资，那么创业团队的股权就不可避免地会被稀释，有时候甚至可能大权旁落。
我们拿阿里巴巴来举例子。阿里巴巴跟很多创业团队一样，在发展壮大之前一定会经历多轮融资，他大概经历了四五轮融资业务，又经历了b2b业务在香港上市与退市这么几个轮回，所以到2013年准备重新上市之前，马云团队的股份已经被稀释到了10%左右，远远的低于日本软银集团和美国的雅虎。但是管理团队不愿丢掉控制权，所以在重新上市之前，阿里的CEO陆兆禧就和港交所谈判，他想引入阿里的合伙人制度。这是什么意思呢？就是让谢新的管理团队拥有董事会里多数董事的提名权就是说至少在一半以上。所以即使管理层只有10%的股份，也可以把阿里的控制权牢牢的抓在自己的手里。
但是港交所不支持这个合伙人制度，阿里最终落户纽交所。因为纽交所允许a/b股制度存在。说白了就是同股不同权。一种叫a股，一种叫b股。A型的股票就卖给我们这些普通的公众币行的股票，由管理层持有。B型股票的投票权是A型的十倍。这样马云团队用10%的股权就可以完全控制住企业了
第二 在以前IPO的时候，企业在承销商中间会找一两家作为主要承销商。这时候你会发现主承销商的位置就很特殊了，对于发行价格与数量的影响都很大。
但是当阿里巴巴2013年上市的时候，他当时雇佣了35家承销商，主承销团队有六家大投行组成，而且每个投行，分管完全不同的部分。这样一来，六家投行各司其职。也就没有一家投行能够了解整个的状况。阿里巴巴就把整个发行承销的过程牢牢地控制在自己的手里，防止了这种过度依赖某一家投行的情况。
这个世界是钱越来越不值钱，创业者独一无二的人力价值越来越值钱的时代。
