宏观 | 降准之后，市场为什么还很焦虑？

近半年多来，各项监管政策同时收紧作用下，实体经济出现了较大的“融资缺口”。值得警惕的是，金融条件过快收紧、包括金融市场震荡可能会陷入“恶性循环”。而在外需不确定性上升的环境下，大幅快速收紧内需的政策导向不可持续。目前政策“微调”虽然边际上有所帮助，但调整节奏与幅度尚不足抵消近期持续的紧政策及强监管带来的压力。我们认为宏观政策亟需更快、更大幅度的调整，以尽快回归真正意义上的“稳健中性”取向。报告精彩纷呈，长按二维码下载中金研究APP各项监管政策同时收紧作用下，实体经济出现了较大的“融资缺口”。如我们近期发布的下半年宏观展望中所述[1]，去年11月以来，多项“去杠杆”政策叠加带来了明显的紧缩效应，包括资 ………………………………