【中银化工】公司点评-万华化学（600309.SH）：经营业绩稳中向好，核心优势持续巩固

经营业绩稳中向好，核心优势持续巩固2023年度公司实现营业收入1753.61亿元，同比增加5.92%；归母净利润168.16亿元，同比增加3.59%。其中，四季度实现营收428.07亿元，同比增加21.80%，环比减少4.72%，归母净利润41.13亿元，同比增长56.65%，环比减少0.54%。主要观点2023年经营业绩稳中向好，销售毛利率企稳改善。2023年公司销售毛利率为16.79%，同比增长0.22 pct，其中，第四季度销售毛利率为16.86%，同比增长0.85 pct。2023年聚氨酯、石化、精细化学品板块毛利率分别为27.69%、3.51%、21.42%，同比分别增加3.24 pct、减少0.23 pct、减少6.21 pct。因2023年享受固定资产投资税收优惠，所得税费用同比减少31.56%。面对国内需求逐渐恢复、外需疲软的复杂局面，公司产业链高度整合、管理运营优势逐步凸显。新产能顺利释放，产销量明显提升。2023年公司完成巨力化学收购，万华 ………………………………