金地集团｜积极进取，逆势增长——2021年年报点评

报告导读利润率四季度出现改善，销售高增长保证后续结转货值的充裕，公司仍积极运用杠杆空间，保持较高拿地强度，充裕的土储有望保障公司销售规模再上台阶。四季度利润率改善，待结转货值充裕。全年调整后净利润率7.3%，较2021年下滑7.3pcts,主要为高价地结转，另外计提12亿资产减值。但从分季度利润率看，四季度净利润率为全年最高，反映公司利润率压力已过。公司近三年销售保持高增，2021年合同负债增长19%，达1125亿，为结转营收的1.3倍，保障未来业绩增长。规模稳步增长，杠杆空间充裕。2021年销售金额2867亿，同比增长18%，拿地强度46%，有息负债增速15%，保持一定扩张速度。公司土储较上年增长6%至6398万方，去化周期为4.6年，有望保障销售规模再创新高。另外，公司三道红线维持绿档，融资成本仅4.56%，将有逆势加码拿地的空 ………………………………