很多投资者信奉巴菲特的投资理念“以合理价格买入优秀公司，胜过以低估价格买入平庸公司”，巴菲特认为这个理念是他巨大的进化。那么这句话到底对不对，它背后的逻辑是什么？首先，二马下一个结论，这句话并不严谨。这里二马举一个例子。比如黄金的平均价格是400元/克，铜的平均价格是50元/千克。将以400元/克买入黄金的行为类比为合理价格买入优秀企业，将以30元/千克买入铜的行为类比为低估的价格买入平庸公司。很明显以30元/千克买入铜更有利可图。黄金稀缺、珍贵，但是他的定价中已经充分包括了这种稀缺和珍贵。以合理价格买入是没有超额收益的。当然用黄金和铜去举例并不严谨。这个例子只是想说明，如果优秀企业是合理定价的。投资者买入优秀企业是没有超额收益的。再举一个茅台和五粮液的例子，茅台比五粮液优秀，市
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