招商宏观·谢亚轩/罗云峰/张一平/刘亚欣/高明/林澍/张秋雨：美联储“从善如流”的背后暗藏风险

短短半年左右的时间，美联储利率点阵图对2019年加息次数的预期就从3次降为0次，完全符合市场预期，真可谓“从善如流”。3月21日议息会，美联储维持在2.25%-2.5%不变，并下调了2019年加息次数预期至零次，大幅下调并与市场预期趋同。此外，联储表示，有意从今年5月起，将每月缩减资产负债表（缩表）计划的美国国债最高减持规模从当前的300亿美元降至150亿美元，到9月末停止缩表。然而美国市场似乎并不买账，上周五美股大跌，道指下跌1.77%，纳指下跌2.5%，标普500下跌1.9%。美国10年国债收益率下跌10bp至2.44%，直接导致美国债10年和1年收益率倒挂。之所以市场会如此表现，我们还是要关注美联储为何要“从善如流”。货币政策的调整源于基本面的变化。从3月议息会议 ………………………………