周期股逆袭？股息率超10%的机会与挑战---阜丰跟踪报告

文丨知常容鸡蛋面建议丨阅读核心观点及风险因素前言阜丰集团为我们2020年6月覆盖企业《三家集中度90%，味精龙头阜丰集团何时可以好好赚钱 公司初始分析》，后因其他更优选择进行了放弃。目前，随着一轮景气周期进行，公司改善了自身债务结构，增加了派息比率以及二级市场回购，现已累计回购0.68亿港元。按预估2023年利润以及40%派息比例测算，公司当前股息率或达到10-12%，而PE也仅为4-5倍，因此，我们再次对该企业进行覆盖。建议投资可以优先选择中移动、文轩、康师傅等稳定高息代表，若需增加股息中波动性可考虑该类周期性高息代表。资产负债表债务端截至23H1，根据整理阜丰累计借款59亿，现阶段已无美元借款金额。对比我们2020年初次跟踪时34.7亿借款，借款总额呈现增长。不过，公司净现金储备由2020年的-22亿，转换为+15.2亿，三年的 ………………………………