刘利刚：央行何时开启降息窗口？

来源：FT中文网作者刘利刚为中国首席经济学家论坛理事，花旗银行中国首席经济学家尽管与美国达成了为期90天的贸易休战，但中国的经济的放缓在加速。 12月份制造业采购经理人指数首次跌入收缩区域，出口增速从11月份的3.9％下滑到12月份的负4.4%。同时四季度经济增速放缓至6.4％，在2010年以来首次低于6.5％。同时，通货膨胀率快速下降，通缩风险正在上升。 12月CPI下降0.3个百分点至1.9％，而且PPI从11月的2.7％下滑至0.9％。从环比上看，PPI已转为负值。 事实上，除猪肉和食品价格外，未来通胀风险的压力似乎有限。 在石油和工业品价格大幅下滑之后，PPI的下降可能会超过预期。 除了PPI近期的环比已为负值，我们认为一些月度的PPI同比数据可能会在上半年很快转负 ………………………………