玲珑轮胎：品牌力强者，整装待发再启航

本文基于2024年04月09日发布的报告《品牌力强者，整装待发再启航》作者：顾雪莺 倪吉完整报告链接：玲珑轮胎深度报告1前言玲珑轮胎深耕配套业务，是最早一批出海、并最早规划非东南亚海外基地的轮胎企业，长期引领着国内轮胎行业的发展。其业绩在2018-2020年也迎来过一轮较强的上行期，但之后利润却出现大幅下滑。我们分析其中原因，既有国内市场受到整车厂与电商渠道价格竞争加剧的客观因素，也有玲珑的塞尔维亚基地建设进度不及预期、国内全钢产能逆周期扩张的主观因素。然而站在现在时点来看，我们认为玲珑已经进行了较大的战略调整，开始聚焦中高端配套业务，并全力推进塞尔维亚基地放量。同时行业方面，国内产能扩张开始趋缓，玲珑的内销业务利润也有望得到改善。“凡不能毁灭我的，必将使我强大”，我们认为玲珑高效 ………………………………