专栏名称: 钟正生经济分析
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货币政策下一步

钟正生经济分析  · 公众号  · 股市  · 2022-11-25 23:00
平安首经团队:钟正生/张德礼/张璐/李枭剑核心观点事件:2022年11月25日,央行公告自12月5日起降准0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后,金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。1、超预期的降准。11月22日国常会提及降准,让市场感到“意外”,源于两点:第一,债券市场风波已“告一段落”,资金面转松,隔夜利率经常降至1%以下;第二,近期央行在多个场合释放了偏“鹰派”的信号,如MLF缩量续作并称已通过PSL等投放中长期流动性、三季度货币政策执行报告“高度重视”未来通胀升温的潜在可能性。2、降准的背景和逻辑。我们认为,本次降准或出于以下几方面的考量:第一,经济基本面恶化是最主要的触发因素,在疫情升温的背景下,加大金融对实体经济的支持力度;第二,降准在平滑流动性波动的同时,还



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