海外宏观周报：理解全球资产齐涨的逻辑

报告摘要主题评论：理解全球资产齐涨的逻辑进入2019年以来，全球大类资产齐涨，呈现出“股债双牛”、“金铜双飞”等非常规组合，A股反弹势能的积蓄爆发在此背景下呈现。全球大类资产齐涨显然是基本面所不能解释的，年初以来，全球经济增长放缓迹象凸显，美、欧、日、韩、中经济数据皆呈下滑，基本面角度支持的是避险资产。全球大类资产齐涨的原因主要在于，全球货币政策转向宽松的态势愈发明朗，12月和1月美、欧、日、中四大央行的资产负债表显著扩张。流动性改善能够塑造牛市，但当前流动性宽松预期已在资产价格上得到相当充分的体现，对流动性改善的预期差应开始增添警觉。海外重点事件追踪：美联储公布1月会议纪要，显示今年或结束缩表。美 ………………………………