【广发非银】华泰国际出售AssetMark点评：优化资源配置提升协同动能，不改国际化纵深发展

核心观点盈利预测与投资建议：具备深厚股东资源的综合性国资券商，资本市场内在稳定性提升，头部券商在建设一流投资银行的过程中更加受益。公司盈利稳健提升、用资能力提升，发力零售及机构两端的客群优化。预计公司2024-2025年每股净资产为14.85/15.93元，鉴于近五年PB中枢0.9-1.8倍，给予2024年1.3倍PB估值，A 股合理价值为19.31元/股，鉴于AH溢价对应H 股合理价值8.27港币/股，维持A、H股“买入”评级。（HKD/CNY=0.93）华泰证券宣布出售华泰国际投资所持AssetMark的全部股权。据公司公告，华泰国际投资共计持有AssetMark约5087万股，约占其68.4%。本次出售交易对方为GTCR Everest Merger Sub，交易对价为每股35.25美元（高于其当前美股市价33.98美元），预计华泰将从本次交易中获得约17.93亿美元现金，贡献2024年收益约为7.96亿美元，占2023年归母净利润的45%。AssetMar ………………………………