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【华泰宏观 | 深度】日本收益率曲线控制还能坚持多久?

华泰证券宏观研究  · 公众号  ·  · 2022-07-12 08:30
如果您希望第一时间收到推送,别忘了加“星标”!易    峘  S0570520100005   首席宏观经济学家常慧丽  S0570520110002  研究员朱    洵  S0570517080002   研究员报告发布时间:2022年7月11日摘要日本央行(bank of Japan, BOJ)在6月货币政策会议后宣布维持负政策利率+收益率曲线控制 (yield curve control, YCC)政策不变。随着欧央行(7月)疫情后首次加息的时点临近,BOJ可能很快成为主要经济体中唯一坚持负政策利率和YCC的央行。目前全球宏观形势下,我们认为BOJ调整YCC可能已经不是方向性的选择,而只是时间问题。本文讨论BOJ退出YCC的潜在诱因、时点、及对全球利率和资产价格的可能影响。如我们在2022下半年海外宏观展望中所分析的,日本什么时候、以什么方式调整YCC,可能成为影响全球利率和流动性的重大、历史性的宏观事件(参见《联储继 ………………………………

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