【重磅！中期策略word全文】蛰伏中孕育生机--2020年A股下半年策略(兴证策略王德伦团队)

投资要点★  大势研判：2020年下半年市场在震荡中蛰伏，短期投资把握结构性生机，长期的全面性的生机正在孕育中整体来看，2020年下半年市场呈震荡格局，经济基本面处于内需向上，外需向下的交错期，流动性维持宽松但不“泛滥”，风险偏好反复冲击、折腾，把握结构性机会。国内经济在政策催化和复工复产加速下逐步回归正常，经济和企业盈利增速逐季提升；国外，特别是欧美国家疫情拐点逐步出现，逐步着手恢复经济，但整体需求较弱，恢复还需一定时间。同时，随着美国大选，中美关系可能面临更大压力，亚非拉疫情等尚在发酵，这些因素正在制约着市场投资者的情绪，待这些因素逐步随着市场震荡调整过程中price in，而内部流动性整体宽松、政策托底和 ………………………………