【传媒】康雅雯、朱骎楠：龙头估值合理，建议重点关注游戏、影视板块-20171204

11月传媒板块下跌5.84%，较A股其它板块，位列涨幅榜中后部，但部分龙头个股已呈现较为明显抗跌态势，相对收益显现。当前时点来看，传媒板块面临的主要问题来自于两个方面：1）2013-2015年并购重组浪潮后，业绩对赌逐步到期，带来了解禁和商誉的双重压力；2）行业分化，人口红利逐步消退后优势向龙头公司集聚。结合以上问题，我们认为需要在整个传媒板块中，精选赛道的同时精选“运动员”，重点关注以下细分子领域及相关标的：1）游戏：国内2017年整体规模预计超过2000亿，移动游戏超过1000亿市场，仍继续保持快速增长，我们认为未来身处其中的两类公司将有望分享行业快速增长的红利：1）研发实力突出的综合型游戏公司； 2）细分领域做到极致的公司 ………………………………