首席瞭望台 | 国内有效需求不足，出口走强有望回补经济

本期嘉宾李湛招商基金研究部首席经济学家今年一季度实际GDP同比增长5.3%，高于全年总目标5%，实现了“开门红”。但全年经济复苏的基础并不牢固，3月宏观经济数据边际走弱，生产、消费、出口等指标均有不同程度回落。从需求端来看，地方化债压力下基建投资可能受到一定影响，房产持续走弱，居民消费复苏偏慢，有效需求不足问题依然存在。从供给端看，新质生产力、设备更新改造等政策发力下，制造业投资维持较高增速，但引发了产能存在相对过剩担忧，在内需偏弱的背景下，出口有望成为今年经济增长的重要动力。Tips：“化债”指通过各种方式化解债务，以减轻债务负担。01房产与居民消费乏力，财政整治抑制内部有效需求国内资产负债表衰退风险并未完全解除。首先，房地产延续弱势。一季度投资同比下降9.5%，新开工、施工、竣工 ………………………………