经济仍疲弱，寻找确定性——实体经济观察2017年第19期（海通宏观姜超、于博）

经济仍疲弱，寻找确定性——实体经济观察2017年第19期（海通宏观姜超、于博）5月以来经济依然疲弱：终端需求中，地产销量跌幅基本持平，乘用车销量批发略改善但零售转差；工业生产中，上旬粗钢产量增速明显回落，发电耗煤增速下滑几成定局。从价格上看，工业品价格整体涨少跌多。而当前经济的不确定性也明显升温，主要体现在三个方面：一是货币紧缩的风险；二是金融监管的风险；三是地产调控的风险。但依然可以在一片不确定性当中寻找到三条确定的线索：一是政府推进的一带一路、雄安新区仍将受到政策支撑；二是消费和服务业受地产调控和货币收缩的影响相对较小；三是在经济下行阶段，行业龙头受到的影响相对较小。 需求：下游地产、乘用 ………………………………