【国金电新】嘉元科技深度：铜箔减薄，量价齐升

投资逻辑公司主营锂电铜箔业务公司主营锂电铜箔和标准铜箔，其中锂电铜箔2016-2018年分别占公司总出货94%、84%、92%，为公司主要产品。公司锂电铜箔在国内市占率接近20%，出货位居行业前三。下游锂电复合增速有望达30%2020欧盟碳排放趋严，预计2025年欧洲新能源乘用车销量有望达336万辆，占乘用车总销量21.4%；中国2021-2023年双积分征求意见稿有望驱动2025年新能源乘用车占比达20%以上，叠加美国及其他国家动力、储能、消费电池需求，2025年全球锂电需求有望达940GWh，未来六年复合增速30%。极薄铜箔加工费存溢价，公司在极薄铜箔领域具备显著优势对锂电来说，降低铜箔厚度，可减少其单位Wh用量，并提高电池能量密度，从而降低成本。目前锂电铜箔以8微米为主，少数 ………………………………