不知不觉中，货币政策操作思路已经发生了深刻变迁

内容简介：过去十几年货币政策操作的总量思维，已经逐渐被结构性工具所替代。背后的深刻逻辑是经济与地产的解绑和转型，以及“超级央行”格局的正式确立。今后央行在宏观调控层面，不仅将以往的被动应对转变为主动出击。更重要的是，无论在调动能力和管理权限，还是可用工具层面，都与过往十几年的情况具有显著的不同。而这一根本性转变将会对债券市场产生巨大的系统性影响。执着于总量层面的货币政策是旧经济的产物。 所谓“总量层面”的货币政策，指的是央行仅能对商业银行负债端进行直接调控，而无法引导信贷投放的具体方向。央行对商业银行提供的仅是基础货币，而从基础货币到信贷端的派生，全部需要依靠商业银行自主来完成，这也是中国 ………………………………