对话卖方分析师：创新药商业化难度被严重低估，二级市场已率先认错

在过去的两周里，医药股进入了暴涨暴跌的试探、纠缠期。但即便稍有回暖，在50余家已上市的未盈利生物医药公司中，仍有近10家市净率小于1，8家市净率在1-2之间。一二级市场出现了严重倒挂，且二级市场的医药股仍然在极深的底部区间挣扎。二级市场持续萎靡不振，直接影响了投资机构甚至LP的决策，整个行业被裹挟在深不见底的悲观情绪中无法自拔，biotech们也在生死苦等。据医药魔方investGO数据库团队统计，今年前9个月，二级市场34起再融资总金额约为262亿元人民币，与之形成对比的是，仅药明康德一家前三季度的营业收入就达到283.9亿元——二级市场融资功能明显失调。在过去相当长的一段时间里，二级市场因敏感、脆弱、情绪化、无厘头、喜怒无常而被诟病，甚至不少人认为股市波动不已具解释意义。但就是在这一片嘈杂的二级市场中、 ………………………………