【国君零售】永辉超市：猪价上涨利好CPI回升，参股星源湘村受益猪周期红利，目标价9.6元，增持！

超市行业主要以销售必需消费品为主，同店增速与CPI（特别食品CPI）高度相关。GDP与CPI分别通过量、价关系，对超市行业产生影响。GDP增速主要通过“量”影响超市行业营收，CPI则通过“价”影响超市行业营收。必需消费品在消费数量上相对刚性，价格变化是主要变量，以永辉超市为例，从长期来看，公司的同店增速变化趋势与食品CPI高度正相关。CPI温和上行时期，超市行业有望实现同店改善、净利率略升，PS估值呈现阶段性提升。2月CPI明显回落，近期猪价快速上涨有望推动食品CPI显著回升。国家统计局公布2019年2月CPI上涨1.5%，涨幅比上月回落0.2个百分点。其中，食品价格上涨0.7%，涨幅比上月回落1.2个百分点，影响CPI上涨约0.14个百分点；非食品价格上涨1.7%，涨幅与 ………………………………