【兴业钢铁有色】2017钢铁行业中期策略：从美国的废钢周期看我国钢铁未来

投资要点❀ 当前我国钢铁积蓄量已经达到80亿吨，每年废钢产生量约1.6亿吨，其中40%以上流入地条钢生产，随着全面清除地条钢最后期限临近，中频炉的退出将使得大量废钢流向转炉和电炉，废钢供给面临大量释放。❀ 在此背景下，我们研究了电炉炼钢体系发展成熟的美国的废钢大周期。美国是在1965年左右步入废钢周期的，随后电炉炼钢高速发展。我们经分析认为，美国废钢周期启动有两大前提：（1）粗钢产量达到极值平台，废钢供应充分。1965年，美国粗钢产量约1.2亿吨，站上了历史高平台，此后发展势头逐渐缓慢停滞。在此期间形成了大规模的钢铁积累量，废钢产量因而出现大幅跃升，1969年，美国废钢铁积蓄量已经达到7.5亿吨，是当年粗钢产量的5.85倍。 ………………………………