PTA大跌后估值如何？

作者：郑邮飞（Z0010566），一德期货能源化工分析师今日TA09收于跌停板，对于09合约的预估总体方向上与之前提示一致（高估），这两天PTA大跌的主要逻辑在于成本塌陷，两天PX预计跌76美金左右（昨天36，今天预计40），对应PTA成本塌陷390元/吨。站在当前的基本面时点看，TA09的估值，我们认为PTA工厂维持1000以上的加工费还是有能力的，市场的分歧点就在于给与PX的估值是多少。如果9月给与PX-NAP加工差350美金左右，基于当前原油稳定的背景下，PX价格大概在930-940美金（这个价格也是前期我们对09估值的重要依据，如果给PTA1500加工费，对应价格6250，那么6300以上的价格就偏高估了），如果给予PTA1000加工差，那么对应PTA价格5750元/吨。如果原油不出现大的下跌，短期来看， ………………………………