中金：降息交易的挑战与转机

文/中金大类资产研究：李昭，杨晓卿，屈博韬点击小程序查看报告原文美国经济韧性超预期，降息交易迎接挑战3月美国非农就业人数增加30.3万人，远高于市场预期的21.4万人，就业数据已经连续4个月大超市场预期。3月美国ISM制造业PMI超预期反弹，在16个月后首次回升到荣枯线以上，且生产、价格、新订单各分项全面回暖。亚特兰大联储GDPNow模型预测一季度美国GDP增速预测为2.5%，高于美国GDP长期增速水平。图表：美国非农就业人数连续超出市场预期资料来源：Haver，中金公司研究部图表：美国3月制造业PMI回升到荣枯线上方资料来源：Wind，中金公司研究部如此强劲的经济增长，是否预示美国通胀即将二次反弹？美联储是否会推迟降息，甚至再度启动加息？资产配置要如何应对？经济强劲并非由于货币提前转松对于美国经济复苏导致通胀压力，市场流 ………………………………